5月15日，芯片产业链走势分化，上游设备股逆势上涨。截至收盘，中证半导体材料设备主题指数上涨4.4%，中证芯片产业指数下跌0.6%，上证科创板芯片指数下跌1.7%，上证科创板芯片设计主题指数下跌3.7%。Wind数据显示，截至昨日，科创芯片ETF易方达（589130，联接基金A/C：020670/020671）连续5个交易日获资金净流入，合计超3亿元。

5月15日，市场震荡调整，电池产业链局部活跃，氟化工概念领涨。截至收盘，中证电池主题指数上涨1.2%，国证新能源电池指数下跌0.3%。

有分析指出，当前全球电池需求高度景气，储能电池因政策与能源短缺催化，需求高速增长；动力电池需求也出现触底回升。行业订单增速亮眼，今年以来排产逐月上修。在高基数的情况下，5月行业排产环比亦有小幅上修，行业开工率持续维持高位。

5月15日，医药赛道震荡调整，创新药、生物科技板块跌幅居前。截至收盘，中证创新药产业指数下跌0.9%，恒生港股通创新药指数下跌2.9%，资金逆势布局，港股通创新药ETF易方达（159316，联接基金A/C：024328/024329）全天净申购超1亿份。

兴业证券表示，中国创新药具备高效率、低成本的开发优势，在热门技术赛道如ADC、双抗、小核酸等具备竞争优势，有望持续展现行业竞争力。国内政策端，全链条鼓励创新有望带动创新药国内商业模式整体改善，特别可以关注多元化支付体系的推进。展望未来，在创新药出海BD持续加速的同时，BD产品有望体现海外产品推进进程的加速，进一步带来产品潜在销售峰值和成功率的提升，打开整体板块空间。

截至收盘，中证人工智能主题指数下跌2.3%，上证科创板人工智能指数下跌2.4%，中证科创创业人工智能指数下跌2.4%，人工智能ETF易方达（159819，联接基金A/C：012733/012734）和科创创业人工智能ETF易方达（159140）全天净申购分别达1.16亿份和3400万份。

中金公司表示，资本开支是判断股市行情进程的有效指标，目前AI资本开支增速仍处于高位，需求侧旺盛仍将对AI投资形成支撑。与互联网泡沫时期相比，目前AI行情涨幅或还未到达峰值，且本轮标志性公司的股价上涨更多由盈利驱动而非估值，上涨更为健康。

截至收盘，国证价值100指数下跌0.04%，中证红利指数下跌0.2%，中证红利低波动指数下跌0.7%，国证自由现金流指数下跌1.2%，价值ETF易方达（159263，联接基金A/C：025497/025498）今日净申购达1300万份，Wind数据显示，该ETF此前连续6个交易日获资金净流入，合计近4亿元。

有分析指出，当前A股成长与价值风格显著背离，12个月及60个交易日收益率差值已升至历史95分位以上，分化水平处于近十年极值区间。历史规律显示，极致分化后往往迎来均值回归，市场随时可能从成长向价值切换，资金倾向防御配置，近日已有迹象。

截至收盘，中证红利指数下跌0.2%，中证红利价值指数下跌0.3%，中证红利低波动指数下跌0.7%，恒生港股通高股息低波动指数下跌0.9%。Wind数据显示，截至昨日，红利ETF易方达（515180，联接基金A/C/Y：009051/009052/022925）和红利低波ETF易方达（563020，联接基金A/C/Y：020602/020603/027261）近一个月分别“吸金”13.4亿元和17.4亿元。

兴业证券指出，红利类资产凭借高股息和低波动的特征，已成为追求稳健回报的机构投资者的重要配置方向；宏观层面低利率环境的延续，进一步提升了高股息资产的长期配置价值。

截至收盘，中证卫星产业指数下跌3.4%，国证通用航空产业指数下跌2.0%。Wind数据显示，截至昨日，卫星ETF易方达（563530）连续6个交易日获资金净流入，合计超5亿元。

华西证券认为，2026年作为商业航天“火箭回收”推动加速元年，多家民营企业密集推进液体火箭芯级回收验证，支持低轨星座组网需求。上半年，多家民营液体火箭回收密集尝试，有望推动情绪拉升。

截至收盘，创业板指数、创业板中盘200指数均下跌0.6%，创业板成长指数下跌0.9%。Wind数据显示，创业板ETF易方达（159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907）前两个交易日均获资金净流入，合计超7亿元。

5月15日，A股三大指数震荡回调，全市场成交额33702亿元，板块题材上，氟化工概念、人形机器人、半导体设备、工程机械、短剧游戏板块涨幅居前，贵金属、工业金属、多元金融、港口航运、白酒、保险、光伏设备板块跌幅居前；港股板块多数下挫，大型科技股集体调整，创新药板块延续回调。

截至收盘，中证A500指数下跌1.3%，沪深300指数下跌1.1%，创业板指数下跌0.6%，上证科创板50成份指数下跌1.7%，恒生中国企业指数下跌1.9%。

5月15日，A股市场三大指数集体走低，沪指、深成指均跌超1%。盘面上，前期热门的商业航天概念出现明显回调，但资金借道ETF布局热情不减，航天ETF（159267）逆势吸金，全天获资金净申购3000万份，至此，该基金连续17个交易日获净流入。今年以来，根据iFind数据，航天ETF（159267）份额增长率超263%，高居同指数第一，持续获得市场和机构看好，机构资金持有占比近6成。

2026年被业内定义为国内商业航天IPO元年，资本化进程全面提速，产业迎来政策、技术、资本三重共振。火箭领域，2026年开年以来，蓝箭航天、中科宇航两家火箭企业科创板IPO申请先后获受理，星河动力、天兵科技、星际荣耀等亦在辅导推进中；卫星赛道，商业卫星独角兽银河航天启动IPO辅导冲刺“卫星互联网第一股”，此举显示我国商业航天产业正逐步进入以规模化生产和供应链业绩兑现为核心的阶段。

与此同时，全球商业航天龙头SpaceX上市进程进入关键窗口期，已于2026年4月秘密提交IPO申请，募资750亿美元，估值1.5万亿美元，有望6-7月在纳斯达克挂牌上市。在合并马斯克旗下AI公司xAI后，SpaceX估值已达1.25万亿美元，市场将其定位为“太空+AI”超级资产，星舰项目累计投入超150亿美元，未来将支撑星链V3卫星密集发射。

政策层面，商业航天被纳入国家航天总体布局，发射次数预计突破100次、商业发射占比超60%；技术端可重复使用火箭攻坚提速，低轨星座组网进入密集期，行业正从概念验证迈向业绩兑现，成为硬科技领域资金抱团的核心赛道。

华西证券认为，商业火箭IPO重启意味着资本市场开始用可复用技术里程碑、工程交付能力和星座需求牵引重估火箭资产，产业链配置应从概念弹性转向订单、量产和降本兑现。

国金证券表示，2026年，商业航天迎来政策、技术与资本的三重共振。政策端，国家将其列为新兴支柱产业，发布三年行动计划并设立商业航天司，政策支持空前。技术端，行业从技术验证迈向规模量产，可复用火箭进入密集验证期，朱雀三号等关键试验推动成本下降。资本端，板块年内诞生16只翻倍股，头部企业集中冲刺科创板，行业进入订单释放与业绩兑现的加速期。

相关投资标的方面，航天ETF（159267）紧密跟踪国证航天行业指数，国证航天由沪深北交易所航天行业的证券组成，以反映该行业证券的整体走势。国证航天行业指数精选航天装备、军工电子、地面兵装、航天装备领域的优质企业，是市场上纯度最高的军工主题指数之一，其在商业航天、航天军工暴露度分别超70%、90％。（以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

今日机器人ETF（159551）盘中一度上涨超5%。

【原因分析】

海外：此前特斯拉业绩说明会上提出，可能会在今年年中发布Optimus V3版本，同时7~8月小批量量产计划不变，近期特朗普访华团队之中也出现了马斯克的身影。那么按此节奏推演的话，5~6月将是机器人核心的观察时点，可能会有一些采购意向的沟通和最终订单的确认。

此外，近期Figure发布视频，两台搭载Helix-02系统的机器人在两分钟内完成卧室整理：包括开门、挂衣物、收纳耳机、合上书籍、清理垃圾、把椅子推回桌下，还协作完成了铺床。同时，Figure、1X等海外公司也相继进入量产建设阶段。此外，Figure昨天还开启8小时包裹分拣直播，平均每个包裹耗时不到3秒，处理量已接近人类水平。

国内：去年国内人形机器人产销占全球大头，今年国内人形机器人产销预计仍然会保持高增长。宇树科创板IPO获上交所受理，已完成两轮问询回复，上市进程迈入关键阶段。近期还发布了载人变形机甲GD01。优必选与本田贸易在人形机器人与无人车领域达成战略合作；近期还与日立签署合作切，共同探索人形机器人在智能制造场景中的应用。

【后市展望】

机器人是AI的终极载体，有望成为中美竞争的下一个主要赛道。海外方面，特斯拉V3版本或将沿着轻量化、小型化、高集成度、高稳定性等方向演化，下半年有望开启量产。国内方面，新产品与新技术百花齐放，宇树、智元、乐聚、云深处、银河通用等资本运作不断加速，后续相关企业上市有望对板块形成催化。

特斯拉Optimus V3收尾工作完成后，后续有望正式发布，市场风偏和情绪回归下板块迎来反弹。当前机器人板块产业链反馈各环节仍在有序推进中，年中进入量产预期不变，5~6月预计供应链仍有进展。

感兴趣的投资者可关注：

机器人ETF（159551），兼顾人形机器人海外链+国产链相关标的；

工业母机ETF（159667），市场少有的跟踪中证机床指数的ETF产品，截至2026年4月30日，PCB设备耗材含量约47%，人形机器人含量约37%，液冷含量25%，钨矿含量约12%。

（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。相关占比可能随指数编制规则及市场交易发生变动。）

今日A股延续调整，避险情绪浓厚。板块层面多数下跌，仅半导体设备、机器人、煤炭等板块相对抗跌。受贵金属价格波动加剧影响，黄金股票、矿业、有色等板块跌幅靠前。截至收盘，上证指数继续收中阴线，报4135.39点，下跌1.02%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌0.56%。个股层面跌多涨少，约1800家上涨，3500余家下跌。成交方面，沪深两市成交额约3.4万亿，较昨日几乎持平。

本周，市场呈现扩张三角走势，在大开大合中多次尝试选择方向，颇具看点。周一，沪指在外围市场高涨的刺激下，再次跳空高开于4200点上方，短暂回落后继续拉升。周二，随着科技板块的阶段性降温，指数层面略有回调，但临近尾盘，买盘再次发力，短线有所修复。周三，上证低开后快速翻红，继续高举高打。周四早盘，隔夜美盘中概股的暴涨将情绪推至阶段性高位，沪指高开再创近十年新高。而后获利盘逐渐兑现，全天收光头光脚吞噬阴线，短期见顶回落信号明显。今日，沪指惯性杀跌，回补前期上涨缺口。

展望未来，短期来看，市场或将持续一段时间的高位震荡整理格局。技术面上，两天超百点的回撤使得上证重回之前筹码密集区，不论是之前低位抄底的获利盘，还是高位押注突破的套牢盘，均对指数延续单边拉升的走势形成压制。基本面上，诚然国内宏观经济复苏节奏平稳、政策托底基调未变，但短期来看，市场经过持续上涨后部分题材板块估值已处于高位，若无新的基本面催化接力，叠加阶段性利好边际减弱，业绩增速恐难以匹配股价涨幅，短期震荡消化估值的概率进一步抬升。

长期来看，沪指仍处于上行通道，存在进一步上攻的空间和动能。宏观层面，CPI和PPI的企稳回升或标志中国经济逐渐走出通缩阴霾，是稳增长政策持续落地、内需逐步回暖与全球大宗商品价格上行共同作用的结果，市场或逐渐计价中国经济打破“价格-预期”负反馈循环的概率。预期层面，中美国力的此消彼长是A股价值重估的核心驱动力，全球格局正发生深刻结构性变迁，综合国力、产业实力、科技竞争力与经济韧性的强弱对比持续重构，全球资金开始重新审视中美资产的估值性价比。

落到操作层面，“科技+反内卷”的布局方向和“去伪存真，逢低布局”的配置策略或是投资者较为客观理性的选择。从方向上看，一方面，“反内卷”政策的落地节奏和效力决定了以制造业为主中国经济的利润水平；而另一方面，自主可控的现实需求叠加“AI+”的新质生产力推动，科技行业仍然具有较大的估值想象空间。从策略的角度，投资者应该摒弃单纯靠概念炒作、缺乏业绩支撑的题材标的，聚焦有真实技术壁垒、实打实盈利落地、估值匹配成长性的优质板块，逢低、分批布局。

港美股方面，本周分化较为严重。恒生指数和恒生科技指数本周表现较弱，仍处于低位震荡区间。美股方面则表现更为强势。纳指和标普甚至均连续刷新历史新高。

但需要提醒，本次反弹直至突破新高，是前期踏空资金回补、叠加科技板块业绩超预期利好集中兑现的结果，当前已经处于超买区间，回调可能随时到来，投资者或可分批止盈。

（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资）

美联储新任主席沃什即将接任。从经济数据看，本周公布的4月CPI与PPI升温均超市场预期，且可能正向更广泛的领域传导，通胀担忧抬升，美联储政策不确定性提升。此外，霍尔木兹海峡局势仍然不容乐观，油价存在进一步上升的可能。在通胀预期和高能源成本的压制下，沃什的“降息+缩表”主张或被修正为“缩表+不加息”。

在沃什正式掌舵前，规模约30万亿美元的美国国债市场已率先拉响警报。截至周五下午3点，美国2年期国债收益率最高上升至4.061%，为2025年3月以来最高水平；美国10年期国债收益率最高上升至4.536%，为2025年5月以来最高水平；美国30年期国债收益率最高上升至5.086%，为2025年7月以来最高水平。多个期限的美债收益率先后突破重要关口，且2年期美债收益率已高于美联储目标利率区间上限（3.7%），或反映美债市场已提前计价“加息”。

除了美国国债收益率高企外，美元指数本周持续走强也对黄金和其他贵金属带来一定压制。伦敦金现价格今日快速下探。

展望后市，短期内的通胀担忧、美元和美债收益率阶段性走强确实对金价带来一定的上行压力；但黄金的长期叙事仍然没变，财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求，且投资者逢低承接、央行购金的趋势仍然在延续。预计金价后续反弹可能取决于市场宽松预期回升。投资者可结合自己的配置久期与风险偏好，或可考虑逢低布局，把握黄金中长期的配置价值。

相关产品：黄金ETF（518800），黄金股ETF（517400），矿业ETF（561330），有色金属ETF（159881）

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

【市场表现】

沪深两市半日成交额2.17万亿元，较上个交易日缩量984亿元。截至收盘，沪指涨0.12%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.57%。半导体设备大涨，半导体设备ETF（159516）午盘收涨7.71%。

【上涨因素分析】

消息面上，某龙头公司上修订单增速至50%，此前预期为30%。

【后市展望】

AI浪潮持续走高，存储扩产驱动半导体设备高速成长。单GPU存储容量上涨叠加GPU出货增加，存储需求迅速增长，供不应求状态或维持到2028年，26Q2nand和Dram价格或成长60%以上。目前全球范围内已掀起新一轮的存储扩产，力度空前。对于国产厂商而言，今年两存上市和存储扩产有序进行，且存储产线国产化率大幅成长，半导体设备赛道深度受益，弹性颇丰。今年订单增速上修，在这轮AI驱动的存储周期面前可能只是起点，后续空间广阔，且先进制程扩产和国产替代的逻辑也依然强硬，有兴趣的朋友可持续关注半导体设备ETF（159516）。

不过还是提示一下波动风险，短期涨幅较多，可能存在获利资金兑现需求，逢低布局或许体验更佳。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，A股三大指数集体回调，上证指数收跌1.02%，创业板指收跌0.56%，市场风险偏好阶段性承压。在此背景下，半导体设备ETF国泰（159516）逆势强劲上扬，收盘涨幅达4.55%，成交额高达40.57亿元，单日交投活跃度位居全市场行业主题ETF前列，显著跑赢宽基与多数科技类ETF。

研报观点显示，设备端正迎来“业绩兑现+逻辑强化”双击窗口。华西证券指出，国产替代紧迫性空前提升；同时，2026年Q1国内半导体设备ETF单周上涨10.35%，拥挤度分位数仅20.2%，显著低于通信设备（100%分位）、半导体（高位）等方向，具备较高性价比与资金承接潜力。另据中泰研究，AI算力基建正从芯片向电力、工业环节扩散，而设备作为国产化率最低、技术壁垒最高、验证周期最长的环节，一旦突破即形成强护城河，当前晶圆厂采购节奏已企稳，进口依赖度稳步下降。

半导体设备ETF国泰（159516）跟踪中证半导体材料设备主题指数（932282），聚焦40家深度参与半导体材料研发、设备制造及核心零部件供应的优质上市公司，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测等关键环节，是观测国产半导体设备自主化进程的核心工具型产品。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，军工ETF国泰（512660）盘中走低，“十五五”预期提振行业成长，回调或可布局。

中信建投指出，2025年军工持仓经历“事件驱动—估值回归—基本面验证”完整周期。军工ETF国泰（512660）盘中小幅回调，回调就该加码布局。在国内首款航天造分体式电动垂直起降飞行器、“天马-1000”无人运输机、镧影R6000倾转旋翼机近期相继首飞成功的背景下。2026年第一季度，伴随“十五五”规划预期升温，公募基金军工持仓呈现结构性复苏，持仓占比回升至3.97%，市场核心博弈点已转向“十五五”规模化订单下达。后续若首批订单如期落地，行业景气度有望从结构性改善向全面回暖切换，推动机构持仓意愿进一步走高。中国军工产业已演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长”。

军工ETF国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967）。该指数选取主营业务与军工行业相关的上市公司作为样本，涵盖航空、航天、船舶、兵器等领域，以反映军工行业整体表现。指数采用市值加权方式计算，具有中小盘风格，在行业配置上侧重于航空装备和军工电子等细分领域。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

资金面看，红利国企ETF国泰（510720）连续5日净流入近3亿元，红利风格长期配置价值提升。

浙商证券指出，对于A股，更长期看，待沃什推进缩表之时，缩表将带动美债长端利率和美元指数上行，A股成长风格可能受损，红利“避风港”价值凸显。上海出台政策助力民企出海，国内外贸数据表现亮眼，顺周期板块盈利预期改善，红利资产配置逻辑持续强化。综合而言，缩表或将带动长端利率和美元指数上行，红利“避风港”价值凸显。此外，美国金融环境边际趋紧将体现为US金融周期友好度下行，在约束成长风格向上弹性的同时也将边际利好红利风格。

红利国企ETF国泰（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业，指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略，以有效控制投资风险，反映高股息企业的整体市场表现。根据基金公告，红利国企ETF国泰可月月评估分红，在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红25个月。

风险提示：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，证券ETF国泰（512880）收跌2%，近20日净流入近40亿元，政策红利释放业绩向好。

华源证券指出，2026年4月A股日均股基成交额同比大幅增长，两融余额同比增速延续较高增长，或利好券商经纪和两融业务。2026年4月证券行业政策集中落地，注册制配套规则修订、私募基金监管完善及上市公司治理升级持续推进，三大交易所同步优化交易规则，东方证券与上海证券合并重组方案基本确定，行业改革与生态优化双轮驱动。同期，IPO和再融资募集资金规模分别实现三位数和高双位数同比大幅增长，预计主要系北交所和科创板IPO数量明显增加；当前投行业务仍处于政策密集期，预计全年IPO、再融资业务规模将有较好增长。此外，2026年一季度期货行业净利润实现中高双位数增长，主要因大宗商品价格波动剧烈，交易及套保需求快速增加；上市期货公司ROE表现改善明显，预计有望持续发挥强者恒强的优势。

国泰中证全指证券公司ETF（512880）作为全市场规模最大的证券行业ETF，具备申赎便捷、费率透明、持仓清晰等优势，为投资者参与券商板块长期价值重估提供了高效率、低成本的一站式工具。

风险提示：数据来源Wind，截至2026/5/14，证券ETF规模为559.95亿元，在同类15只产品中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，红利港股ETF国泰（159331）收跌0.5%，基本面预期改善叠加分红稳健，高股息板块配置机遇显现。

东吴证券指出，现阶段配置策略建议重点关注价值红利资产。从港股通资金流向来看，当周净流入的行业包括能源业、原材料业、电讯业等。港交所推进 T+1 结算周期改革提升市场效率，港股 IPO 活跃度持续提升，港股通高股息成份股分红总额可观，板块分红稳定性突出。市场数据也显示，恒生港股通高股息率指数年初至今表现突出。该机构认为，当前港股市场处于“风险偏好修复 + 基本面预期改善”的窗口期。港股基本面有望持续改善，市场一致预期已出现一定修复，港股指数EPS预期开始上调，显示基本面预期正在边际改善。若后续盈利修复能够逐步兑现，将有助于支撑港股估值进一步修复。

红利港股ETF（159331）跟踪的是港股通高股息指数（930914），该指数从港股通范围内选取流动性良好且持续分红的30只高股息率证券作为成分股，采用股息率加权方式进行编制。成分股涵盖多个行业领域，尤其侧重金融及传统行业板块，旨在反映高股息策略下港股通优质证券的整体表现，具有显著的稳健投资特征，根据基金合同，红利港股ETF（159331）可月月评估分红，已连续分红21个月，值得关注。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

一季报的集中落地——数据清晰地告诉市场：国产半导体设备的景气周期不仅没有衰退，利润增速甚至在加速。

数据显示，2026年一季度半导体设备板块整体营收同比增长25.78%，而归母净利润同比增长60.42%，利润增速是收入增速的两倍以上（数据来源：Wind、公司公告）。这个比例之差，是理解本轮设备景气质量的关键：当订单密度达到一定门槛，规模效应开始显现，单位产能的边际利润会加速上行，而不仅仅是随营收同比增加。

从个股层面看，拓荆科技一季度净利润同比增长逾400%，中微公司增长近200%，北方华创单季度营收突破百亿，这些数字指向的结论是：国产半导体设备已经进入一个利润结构改善、盈利弹性显著的新阶段。

推动订单持续增长的底层逻辑，在于国内晶圆厂扩产周期的延续。据相关机构测算，2026年国内晶圆厂新增产能预计达120万片/月，占全球新增产能约40%，带动国产设备采购规模同步放量。国产设备采购占比已从2022年的约16%提升至目前的35%以上，刻蚀、薄膜沉积、清洗等主力工序的国产化率持续突破。这一替代进程不是短期脉冲，而是有政策、有需求、有工程验证积累在背后支撑的系统性趋势。

在设备、材料国产化双轮驱动、一季度业绩集中验证景气的背景下，天弘中证半导体材料设备主题指数跟踪半导体材料设备指数，覆盖国内半导体设备、硅片、光刻胶、靶材、特气等核心材料类成分股，有望成为捕捉半导体材料设备赛道整体景气的配置工具之一。

据2026年第1季度报告，天弘中证半导体材料设备主题指数产品规模约10.04亿元。万得数据显示，天弘中证半导体材料设备主题指数A类跟踪误差2.85%、C类2.85%，在同类产品中处于较低水平。

基金运作费率（管理费0.4%+托管费0.1%）0.5%，天弘中证半导体材料设备主题指数C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。天弘中证半导体材料设备主题指数A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。半导体材料设备赛道波动弹性较强，在符合自身风险承受能力的前提下，有波段操作需求的用户可关注C类份额；希望长期持有的优先选A类。

有意了解这只产品的用户，可前往支付宝、天天基金或京东金融，搜索“天弘半导体材料”找到天弘中证半导体材料设备主题指数（A类：021532，C类：021533），查阅完整产品资料后作出判断。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

5月14日，创业板指盘中一度突破历史高点，达到4090.42点。市场用真金白银投票——成长风格的春天，真的来了。

【涨的不是情绪，是基本面】

过去大家炒创业板，炒的是什么？是概念、是故事、是“梦想”。但这次不一样。

2025年创业板上市公司合计营收3.24万亿元，同比增长12.85%；合计净利润2446.77亿元，同比增长22.18%。钱是实实在在赚出来的。创业板正在从“讲故事”变成“算账本”。

为什么能赚钱？创业板汇聚了新能源、锂电池、光伏、半导体、医疗器械等新兴产业的龙头。 这些公司不是“画饼”的，是有全球竞争力的真龙头。随着反内卷政策持续落地，光伏、新能源车等行业无序竞争被遏制，龙头企业的盈利能力正在加速修复。

【政策+资金+估值，三击共振】

政策端，态度已经非常明确。 2025年以来，高层多次强调“以科技创新引领新质生产力发展”，创业板作为“三创四新”的主阵地，政策支持力度只增不减。

资金端，居民存款正在搬家。 2025年7月，住户存款同比多减7800亿元，而非银部门存款同比多增1.39万亿元。钱从银行出来了，去哪了？A股。而流入的方向，正是科技成长板块。与此同时，保险资金也在增配权益，新质生产力是重点方向。

估值端，很多人被历史“高估值”吓住了，但真相是——截至5月15日，创业板指当前PE约48倍，处于近十年60%的分位。 沪深300呢？93%分位。中证1000？89%分位。谁贵谁便宜，数据不会说谎。

【普通人怎么投？创业板LOF（160223）是最简单的答案】

创业板个股众多，选股难度大。而且这一轮行情的特点是“龙头+中小盘共振”，单押某个行业或个股，很容易踏空。

最简单的方式，是通过创业板LOF（160223）一键布局。 如果你是长期投资者，看重创业板的成长属性和新质生产力红利，定投创业板LOF是性价比很高的策略。如果你对市场节奏有判断，想要捕捉波段机会，创业板LOF的投资便利性也能满足需求。

5月14日，创业板指创下历史新高。 这或许不是终点，而是一个新的起点。在新质生产力、反内卷政策、居民资金入市的三重驱动下，创业板的行情可能才刚刚开始。

与其纠结明天是涨是跌，不如问问自己：五年后回头看，现在的创业板，贵吗？

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

截至5月15日收盘，市场震荡调整，沪深两市成交额3.34万亿。航天ETF（159267）下跌1.96%，今日净申购3100万份，连续16日实现资金净流入。成分股方面，长盈通上涨18.12%、海兰信上涨2.79%、振芯科技上涨1.15%；爱乐达下跌6.93%、广联航空下跌6.64%、中国卫星下跌4.94%。

风格上看，航天ETF（159267）踪指数深度聚焦商业航天，50只成分股中，34只与商业航天板块（886078.TI）重合，覆盖光启技术、航天电子、中国卫星等商业航天龙头标的，重合率高达近70%。

今年以来，根据iFind数据，航天ETF（159267）份额增长率超263%，高居同指数第一，持续获得市场和机构看好，机构资金持有占比近6成。

消息面上，2026年5月15日，由中科宇航研制的力箭一号遥十三运载火箭在东风商业航天创新试验区发射，采用“一箭5星”方式5颗卫星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是力箭一号运载火箭的第13次飞行，也是力箭系列运载火箭的第14次发射。

至此，力箭系列运载火箭累计将100颗卫星送入太空，入轨载荷总质量突破18吨，成为中国民营商业火箭首个跻身“百星俱乐部”的企业，在国内民营火箭发射服务市场中市占率居首位。

国金证券表示，中国航天领域加速推进卫星互联网、重型运载火箭等重大工程，商业航天标准体系与公共试验平台启动，多地加速产业布局，推动航天技术应用场景拓展，形成航天强国建设与商业航天协同发展格局，行业前景广阔。

西南证券表示，商业航天板块发展潜力巨大，民营火箭运载能力拓展与国家政策支持是推动行业发展的关键因素，投资者应持续关注这一处于初步发展阶段的产业链未来走势。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

今日A股市场延续震荡调整格局，三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数报 4135.39 点，下跌 1.02%。两市全天合计成交超 3.3万亿元，交投热度依旧活跃，但资金在板块间的调仓动作愈发剧烈，市场主线彻底转向防御与低位修复。

汽车与制造板块获资金小幅流入

今日主力资金的净流入方向集中在汽车零部件、化学制品、家电及通用制造板块，多个板块实现涨幅与资金流入同步共振，成为市场调整中的少数做多主线。

汽车零部件板块领涨低位主线，全天上涨 1.16%，获主力资金净流入25.49 亿元，位居全市场首位，板块内 4 家公司收获涨停。汽车智能化、轻量化逻辑持续发酵，叠加产业链订单修复预期，资金对汽车零部件板块的关注度显著提升。

化学制品板块同步获资金加仓，全天上涨 0.36%，主力净流入 24.43 亿元，板块内 6 家公司收获涨停。化工品价格回暖叠加下游需求复苏预期，推动资金布局顺周期板块，成为市场调整中的防御性选择。

此外，可选消费与高端制造板块表现亮眼，白色家电板块上涨 1.02%，净流入 18.50 亿元；通用设备板块上涨 1.27%，净流入 17.20 亿元，板块内均有 6 家公司涨停；电机板块大涨 4.77%，获 12.72 亿元资金流入，3 家公司涨停，高端制造与可选消费板块的资金承接力度有所修复。

相关ETF方面，新能源车ETF（516660）上涨1.04%，电子ETF（515320）上涨1.4%，科创芯片ETF（588290）上涨1.29%。

高位科技与周期赛道遭抛售

与低位板块的小幅回流形成强烈反差，前期强势的科技硬件、周期资源赛道遭遇主力资金集中抛售。

半导体板块成为资金净流出的 “重灾区”，主力净流出高达164.84 亿元，板块微涨 0.04%，无公司涨停，呈现典型的 “价涨量离” 特征，资金借板块震荡大幅兑现离场，对高位科技赛道的分歧已达极致。

通信设备、元件板块同步遭大额资金出逃：通信设备板块下跌 1.92%，主力净流出 137.94 亿元；元件板块下跌 1.77%，净流出 93.02 亿元，前期强势的科技硬件赛道遭遇系统性抛售，资金出逃趋势明确。

周期资源板块集体重挫：工业金属板块跌3.97%，净流出61.85亿元；贵金属板块跌5.88%，净流出 40.08亿元，大宗商品价格波动叠加市场避险情绪升温，周期资源板块遭遇资金集中撤离。

此外，电力、计算机设备、军工装备、证券、电池等板块也遭不同程度资金流出，电力板块下跌 1.86%，净流出 40.48 亿元；证券板块下跌 2.15%，净流出 34.37 亿元；电池板块微跌 0.25%，净流出 30.01 亿元，市场避险情绪明显。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

5月15日，A股市场整体震荡调整，三大股指全线收跌，盘中创业板指一度下挫超2%。截至当日收盘，沪指下跌1.02%，深成指下跌1.17%，创业板指跌幅收窄至0.56%。全天沪深两市成交额3.34万亿元，较前一交易日缩量178亿元，量能略有回落。盘面热点较为散乱，市场赚钱效应偏弱，全市场超3500只个股收跌。

板块走势分化显著，部分题材逆势走强：机器人概念表现亮眼，巨轮智能、雷赛智能、科力尔、中马传动、大业股份先后涨停；氟化工板块集体冲高，滨化股份、中欣氟材、多氟多强势封板；体育产业同步异动走高，共创草坪、粤传媒斩获涨停。

下跌方向，贵金属板块集体深度调整，兴业银锡、山金国际、豫光金铅、湖南白银、盛达资源跌幅居前；光纤概念同步走弱，通鼎互联、长飞光纤等个股纷纷震荡下挫。

ETF市场交投维持高位，全市场ETF今日合计成交额5552.6亿元，较上一交易日放量684.3亿元，全市场仅170余只ETF实现收涨。

热点概览：

主力净流入板块：

NO.1【氟化工概念】获主力资金净流入21.99亿元，板块内9只个股涨停，上涨家数42家。

NO.2【工业母机】获主力资金净流出1.38亿元，板块内5只个股涨停，上涨家数68家。

NO.3【人形机器人】获主力资金净流出28.05亿元，板块内9只个股涨停，上涨家数282家。

NO.4【光刻胶】获主力资金净流入1.64亿元，板块内2只个股涨停，上涨家数49家。

市场重点关注方向：

【储能】

相关ETF：新能源车ETF（516660）、新能源ETF（516270）

核心消息面：

福特汽车宣布成立全新子公司"福特能源"，年产能目标20GWh以上，核心技术授权自宁德时代，首批产品计划2027年底交付；亿纬锂能紧随其后，与印度能源企业GNEPL正式签下8GWh储能大电池订单，未来五年潜在合作规模高达60GWh。龙头抢单、车企跨界， 背后是确定性极强的需求爆发，机构预计2026年全球储能装机需求将达476GWh，同比增长41%；国内容量电价政策密集落地，多数项目IRR已达8%-12%，市场化需求正驱动订单呈爆发式增长。

【人工智能】

相关ETF：创业板人工智能ETF（159279）、科创信息ETF（588260）、数字经济ETF（159658）

核心消息面：

阿里云百炼大模型服务平台部分模型单元宣布涨价，涨幅区间2%-5%，调价将于5月15日正式落地；腾讯云同步官宣，旗下CodeBuddy、WorkBuddy两款AI产品也将在5月15日启用全新计费方案。与此同时，谷歌计划借I/O开发者大会抢先推出Android系统系列升级，并全力将Gemini大模型从聊天交互形态，升级落地为可覆盖手机、浏览器、车载、笔记本多终端的系统级智能操作层，全球AI应用与大模型生态迭代节奏持续加快。

【半导体】

相关ETF：科创芯片ETF（588290）、科创50ETF（588280）、电子50ETF（515320）

核心消息面：

国内半导体设备零部件订单增速预期已上修至60%以上，远超往年20%-30%的水平，叠加海外厂商涨价与交付延迟，国产设备正迎来量价齐升的黄金窗口。需求端同样火爆，三星、SK海力士、美光HBM扩产，台积电2nm以下制程资本开支竞赛全面提速，全球订单已排至2027年，供不应求的局面短期内根本无法缓解。

【电力】

相关ETF：电力ETF（512140）新能源ETF（516270）

核心消息面：

广东完成数据中心集群首笔跨省绿电交易，云南、广西风光电力输往粤琼，专供数据中心和外贸企业绿色用能，本次成交2.6亿千瓦时创南方区域新高。政策方面，国家发改委等四部委联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确算电融合方向，提出2027年新能源与算力互动能力显著提升、2030年AI算力清洁能源供应达世界先进水平。（以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）

5月15日，芯片ETF国泰（512760）盘中走高，AI需求爆发带动量价齐升，行业景气度再创新高。

平安证券指出，全球半导体销售额3月同比大增79.2%，AI竞争已演变为供应链竞赛。SK 海力士市值持续增长有望成亚洲下一家万亿美元市值芯片公司，HBM 芯片需求受 AI 热潮激增，三星商讨重启下一代半导体研发投资，华虹公司 2026 年 Q1 营收 46.25 亿元同比增 18.22%、归母净利润同比大增 513.10%，行业基本面全面向好。由于多数北美主要CSP为回应强劲的AI需求而上修2026年资本支出指引，TrendForce集邦咨询将九大CSP合计资本支出预估上调至约8300亿美元，年增率提升至79%。AI竞赛引发的资源竞争已蔓延至整个半导体供应链，头部企业凭借对供应链的掌控，抢先预订大量晶圆代工4/3nm先进制程、CoWoS产能，以及相关关键零部件。这导致AI需求自2023年起急速成长，使3nm至2nm晶圆、2.5D/3D封装陷入产能瓶颈，CoWoS短缺问题持续，相关生产设备及原材料告急。当前海外CSP不断加码AI基础设施建设，推动存储行业景气持续上行，存储产品迎来量价齐升态势，考虑到AI持续高景气，本轮存储周期的强度和持续性有望超过上一轮。

芯片ETF国泰（512760）跟踪的是中华半导体芯片指数（990001），该指数从沪深市场中选取涉及半导体芯片全产业链环节，包括材料、设备、设计、制造、封装和测试等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体芯片相关上市公司证券的整体表现。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，化工ETF国泰（516220）盘中上涨1.0%，供给收缩叠加需求回暖，行业景气度持续上行。

国海证券指出，在“双碳”目标与能耗“双控”的刚性约束下，高耗能、高排放的化工行业新增产能审批将面临更严格的环保、能耗与技术标准，审批难度和周期显著增加，行业资本开支被限制。预计未来化工行业，尤其是传统大宗化学品领域的新增产能增速将系统性放缓。供给端的改变将带来景气度的止跌回升、长期中枢的上行，化工行业自由现金流有望持续增厚，潜在分红能力将大幅提升。同时，能源结构加速迭代推动化工产业低碳转型升级，下游产业向绿色低碳转型将催生对轻量化材料、生物基材料、可降解材料等绿色化工新材料的需求，而清洁能源产业链的高景气也将持续拉动配套化工品需求快速增长。

化工ETF国泰（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数从沪深市场中选取化学制品等细分领域规模较大、流动性较好的50只证券作为指数样本，以反映细分化工产业相关上市公司证券的整体表现。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，A股三大指数集体回调，上证指数下跌1.02%，创业板指微跌0.56%，市场风险偏好短期承压。在此背景下，电网设备ETF国泰（561380）盘中一度扩大跌幅。值得关注的是，该ETF近5个交易日累计获资金净流入1.62亿元，显示机构投资者在调整中逆势加仓意愿明确。

当前，电网设备板块正迎来“政策—投资—业绩”三重共振窗口。国家电网2026年一季度完成固定资产投资超1290亿元，同比高增37%；叠加“十五五”新型能源体系建设加速推进，特高压、智能配网、源网荷储一体化等重大工程密集落地，带动产业链投资需求持续释放。四部委联合印发《AI与能源双向赋能方案》，明确提出2027年前提升清洁能源与算力设施互动能力，而电力系统作为算电融合的核心载体，其智能化升级进一步强化电网设备刚性需求。

申万宏源证券指出，2026年电网投资强度有望延续高位，主网侧特高压核准节奏加快，配网侧数字化改造提速，叠加新能源并网催生新型二次设备及电力电子装置增量空间。

电网设备ETF国泰（561380）紧密跟踪恒生A股电网设备指数，该指数聚焦于输变电设备、智能电表、电力电子、储能集成等核心环节的上市公司，兼具政策敏感性与业绩兑现能力。在“安全+低碳+智能”三重逻辑驱动下，板块正从基建工具属性向能源数字底座跃迁。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，A股三大指数集体回调，上证指数下跌1.02%，创业板指微跌0.56%，市场风险偏好短期承压。在此背景下，通信ETF国泰（515880）盘中一度扩大跌幅，但尾盘显著收敛，收盘跌幅2.85%，成交额达43.59亿元，交投活跃度居全市场ETF前列。

本轮通信板块的强势表现，根植于AI算力基建的刚性需求与国产替代加速共振。据多份行业周报显示，2026年Q1全球光模块出货量同比大增，中际旭创单季净利润飙升262%，仕佳光子启动12.65亿元扩产计划；工业富联GB200/GB300服务器出货顺畅，CPO交换机样机已投产；四大CSP（微软、谷歌、亚马逊、Meta）2026年资本开支合计高达7000亿美元，其中通信基础设施占比持续提升。

往后看，AI浪潮走高持续推升算力需求，光入柜内、CPO等技术落地持续拉升光的市场规模。通信ETF国泰（515880）核心成分含量较高，光模块占比超50%，光模块、服务器、光纤、铜连接等合计权重超80%，代表了海外算力的基本面景气。2026年，在AI这场历史机遇面前，有望保持强劲表现，有兴趣的投资者可持续关注。

注：数据来源：wind，截至2026/5/14，通信ETF规模为291.05亿，在同类8只产品中排名第一，权重占比截至2026/5/6。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

5月15日，A股市场整体承压，三大指数集体收跌——上证指数下跌1.02%，创业板指下跌0.56%。在此背景下，科创芯片设计ETF国泰（589260）盘中表现相对疲弱，下跌3.68%，成交额达3145.07万元，流动性保持活跃。

该ETF跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦科创板内从事芯片IP核、EDA工具、处理器架构、SoC/ASIC设计等核心环节的优质标的，是当前国内稀缺的、覆盖“芯片设计国产化”主线的场内工具。当前指数PE为192.45倍，处于近一年20%-80%分位区间（历史极值122.89–327.54），估值水平既非高估亦非深度折价，具备较强配置性价比。

中信证券指出，全球AI算力基建进入第二轮扩张周期，2026年Q1全球AI芯片出货量同比增长超65%，其中高性能CPU/GPU配套的定制化SoC及AI加速IP需求激增；而国内芯片设计企业正加速从“替代可用”迈向“高端好用”，EDA国产化率已突破18%，RISC-V生态落地加速，科创板设计类公司研发投入强度连续三年超25%，技术迭代能力显著增强。

科创芯片设计ETF国泰（589260）作为精准捕捉这一战略赛道的高效载体，兼具主题纯度高、流动性好、费率低、交易便捷等优势，适合投资者以工具化方式参与国产芯片设计能力跃升的核心进程。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

5月15日，A股三大指数集体回调，上证指数下跌1.02%，创业板指下跌0.56%；在市场整体承压背景下，矿业ETF国泰（561330）跌幅达4.41%，成交额1.10亿元，资金短期博弈加剧。

矿业ETF国泰（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，该指数从有色金属行业中精选40家拥有实质性矿产资源储量的上市公司，覆盖铜、铝、锂、钴、稀土等关键战略资源上游龙头，是观测国内资源自主保障能力与全球定价权演变的重要工具型标的。当前指数PE为21.93倍，处于近一年20%-80%分位区间（历史极值16.71–33.78），估值水平处于中枢偏上但未显著高估，具备较强安全边际与再配置价值。

研报观点方面，中信建投在2026年中期配置建议中指出，有色金属板块为当前行业轮动模型重点推荐方向，2026年一季度归母净利润同比大增90.6%，位居全行业第二；广发证券亦强调，全球能源转型加速叠加地缘供给扰动，上游资源品正经历“成本刚性+需求弹性”双驱动格局，尤其在AI算力中心配储拉动锂电材料、氢能冶金提升钴镍需求、以及中东局势反复强化油气—煤化工—有色联动效应下，矿业资产盈利稳定性与重估空间持续打开。此外，中泰研究数据显示，2026年Q1有色金属行业收入增速达12.3%，库存去化进度加快，供需紧平衡趋势明确。

矿业ETF国泰（561330）所锚定的资源主线仍具坚实基本面支撑——全球通胀黏性未消、十五五规划明确“战略性矿产安全保障工程”，正推动有色金属矿业从周期波动向“安全+成长”复合属性跃迁。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。