来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
天津富士达自行车工业股份有限公司（以下简称“富士达工业”）披露招股书。富士达工业计划在上海证券交易所主板发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：公司主要从事自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售业务,产品远销全球近百个国家和地区。
招股书显示，富士达工业的主要财务指标如下：
财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）2.272.232.34速动比率（倍）1.731.641.64资产负债率（合并）38.84%40.23%36.92%应收账款周转率（次）6.076.896.72存货周转率（次）4.354.283.14息税折旧摊销前利润（万元）53773.3156177.1641603.76归属于母公司所有者的净利润（万元）38206.3440787.2228461.85每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.690.851.12每股净现金流量（元/股）0.510.911.17归属于发行人股东的每股净资产（元/股）7.526.855.91加权平均净资产收益率13.99%17.03%13.94%每股收益 (元/股)1.031.100.77
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，富士达工业已经触发15条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为36.21亿元、48.80亿元、50.61亿元，同比变动34.77%、3.70%；净利润分别为2.81亿元、4.18亿元、3.91亿元，同比变动48.49%、-6.41%；经营活动净现金流分别为4.15亿元、3.16亿元、6.27亿元，同比变动-23.86%、98.57%；毛利率分别为14.53%、14.50%、13.62%；净利率分别为7.77%、8.56%、7.72%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为36.2亿元、48.8亿元、50.6亿元，复合增长率为18.22%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为3.7%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为2.8亿元、4.2亿元、3.9亿元，复合增长率为17.88%。
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长3.7%，净利润同比增长-6.41%。
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动3.7%，销售费用同比变动33%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为14.53%、14.5%、13.62%，最近两期同比变动分别为-0.2%、-6.04%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为13.62%，低于行业均值18.67%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.81%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为0.81%，销售费用/营业收入为1.32%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为30.73亿元、38.78亿元、40.98亿元，占总资产之比分别为84.17%、87.22%、85.07%；非流动资产分别为5.78亿元、5.68亿元、7.20亿元，占总资产之比分别为15.83%、12.78%、14.93%；总资产分别为36.51亿元、44.46亿元、48.18亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为36.92%、40.23%、38.84%；流动比率分别为2.34、2.23、2.27。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.45%、存货占总资产之比为20.41%，固定资产占总资产之比为9.18%，有息负债占总负债之比为5.66%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率6.07低于行业均值10.63。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.35低于行业均值8.35。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为3.7%，上一期增速为34.77%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-6.41%，上一期增速为48.49%，出现大幅下降。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为2.8亿元、4.2亿元、3.9亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为48.49%、-6.41%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.77%、8.56%、7.72%，最近两期同比变动分别为10.19%、-9.76%。
四、募集资金情况
富士达工业本次公开发行股票数量不超过4123.00万股，拟募集资金为7.73亿元，其中47845.46万元用于电动助力自行车与高端自行车智能制造项目，21140.24万元用于研发中心建设项目，8297.45万元用于品牌及营销网络建设项目。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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