阿里巴巴最新季度财报透露了一个关键信号：AI正在从成本中心变成增长引擎。
截至2026年3月的第四季度，阿里集团整体营收同比增长11%。其中云智能集团外部收入增速达到40%，AI相关产品收入连续第11个季度保持三位数增长。管理层明确表示，目标是在一年内让AI产品收入占比突破云业务总收入的50%。
这组数据背后是一笔重注。阿里当季调整后EBITDA同比骤降84%，资金被大规模投向AI与云基础设施。不过GAAP净利润反而增长96%，主要来自股权投资收益。
即时零售业务也有新进展。管理层透露，该板块单位经济模型持续改善，预计2027财年将实现正向UE，同时市场份额保持稳定。
电话会上，CEO吴泳铭反复提及三个优先级：AI商业化、云基础设施、消费业务。他的判断是，这些投入将在长期带来显著增长和利润率改善。但短期看，财报数字已经说明——这是一场用利润换时间的战役。